疫苗，是公共卫生领域的核心

咱们今天接着说，中国商业史系列之长生生物。要说2021年医药行业什么最受关注，毫无疑问，肯定是

新冠疫苗

。像美国的莫德纳公司，咱们中国的康熙诺生物，自从疫情以来，股价是连着涨了7倍呀，可以说大家对新冠疫苗的渴望，直接反映在了疫苗公司的股价上，可是如果研发出来的疫苗没什么效果，那将会是怎样的后果呢？

今天，就给各位说说2018年的假疫苗事件。在进入故事之前，咱先问大伙一个问题这疫苗是什么？疫苗对我们的社会来说它又意味着什么？

还是拿咱们最关心的新冠疫苗来说，他可能是被削弱或消灭了活性的新冠病毒，也就是所谓的灭活疫苗，也可能是一种指导细胞进行特定活动的指令，也就是所谓的

mRNA疫苗

，还可能是一种无害的病毒，在进入人体以后，可能激发细胞的特定活动也就是所谓的载体疫苗，但不管是哪种疫苗。

工作原理都是一样的，那就是调整和训练我们人体自身的免疫系统，让他认识我们要对付的这种病毒。万一哪天我们被感染了呢？他就可以马上进行识别和对抗，就像是有个恐怖分子，他可能预谋要炸机场，警方预先在系统里边录入了他的指纹，人脸信息等等...，如果这恐怖分子真来了，那系统马上就能发出警报，然后特警出动很快就把他生擒活拿，把这恐怖分子绳之以法，那这疫苗这招谁想出来的，换句话说谁发明的呢？

这话就说起来远了，这得说到18世纪末，

英国医生詹娜

，发现了用牛豆可以预防天花。从而发明了人类历史上，第一支有效的疫苗，到19世纪和20世纪，人们对微生物的认识更加深入了，像狂犬病、甲肝、乙肝、小儿麻痹症、麻疹风疹、腮腺炎这些在以前无药可治的传染病，都被研发出了相应的疫苗，成了可以预防的疾病。

也就是从那会儿开始，对于欧美国家来说，急性的传染病不再是头号杀手，取而代之的是什么？像癌症，还有高血压，心脑血管疾病这样的慢性病，成了头号杀手。

可以说，疫苗接种是公共卫生领域的最核心手段，为我们的身体，也为整个社会建起了一道免疫屏障。我估计当了父母的人肯定都知道，小孩一出生24小时以内就得打两针疫苗苗，之后那是隔三差五的就得去社区的卫生服务站，打各种疫苗，帮孩子建立起对各种疾病的免疫力。接种的记录，那是全都记在预防接种证，也就是那绿本本上而且这个绿本本你可得收好，你不能乱丢，等孩子上幼儿园呀！上小学呀！都得拿出来作为预防接种的证明。

那咱们兜兜转转说了一大堆，还没入正题呢，想说啥呢？无非是想说明一点，疫苗实在太重要。疫苗的生产和供应不仅仅是单纯的商业活动，对个人来说他事关健康乃至生死，那对社会来说更是事关公共卫生和国家安全。如果这么重要的疫苗产生了造假行为，这叫啥呀？4个字天理难容，可是咱们今天要说的主人公

长生生物

，偏偏就坏了良心！

改制：国企经理人上位实控人

长生生物，全名是长春长生生物科技有限责任公司。

脱胎于咱们六大生物制品研究所之一长生所。这长生所的前身呢，是

东北卫生技术总场

。1946年改建成了研究所以生产疫苗等

生物技术产品为主

，是国家生物制药的骨干企业，也是东北地区微生物学和免疫学的研究中心。那地位科室不得了啊，话说20世纪90年代初国企改革风起云涌，这把火也烧到了吉林长春。

1992年的时候，长生所出了600万资金，又出了相当于900万元的技术，和长春高研所还有长生所的内部员工们一起成立了长生实业。主要经营疫苗相关的产品，当时长生所的财务处处长

高俊芳

，被委派到了长生实业当副总经理，两年以后升职为总经理。谁也没料到，在10年以后这个朴素，打扮漂亮的女人，将成为中国赫赫有名的疫苗女王。

1995年和1996年长生实业回收了所有的内部员工股份，之后几年的时间里经过一系列的股权转让

长生实业

慢慢的和

长生所

没有了关系，变成了

长春高新

的子公司，名字也改成了

长春长生

。（这里有点绕，仔细捋一捋）

那

长春高新

又是什么来路呢？长春市的一个国企控股平台，下设有医药，房地产物业管理等等一揽子业务。这摊子科室不小，业务众多，钱呢就特别容易不够用，现金流时不时地，还给你出点小状况。于是2003年12月长春高新的董事会决定收缩业务面，集中财力发展优势产业，把那个长生实业给卖了，当时长春高新手里持有长春长生60%的股权，第一控股股东差不多3,000万股的股票，这么多你卖谁去啊，那可是90年代啊，董事会提出了一个方案，其中

25%

卖给吉林省下属的国企

亚太集团

。

提起亚太很多球迷朋友应该不陌生，长春亚太当年在国内联赛里也是有一号的。剩下

35%

卖给谁呢？就卖给长春长生自家董事长兼总经理高俊芳。就前面咱们说到那个漂亮财务处长，价格统一每股2块4，也就是公司总体估值

1.2个亿的水平

。

这方案一经公布立马激起轩然大波。为什么呀？第一个理由你卖得也太便宜了，根据当时新闻的爆料，其实当时有不少公司也提出了收购意向，你像

伏尔生物和云大科技

，就曾经多次出价，价格在每股

2块7到3块钱

之间，那都比2块4要高啊！可是长春高新偏偏放着钱不赚，拒绝了这些收购方案。理由是什么呢？

听完你鼻子能气歪了，长春长生的每股净资产评估下来也就是1块7毛9，这些报价动不动就3块钱这太高了！给人感觉啊太没诚意，像是在开玩笑逗我们玩你说这理由可笑不可笑！！！

咱们打个比方啊，你说你卖家当，家里的桌椅板凳都不要了，摆摊卖人家出价高，你说不不不，不行，你出这么高价我不能卖，我这家当不值这些钱，我就必须得卖给那出价便宜的，你这不有病吗？这不睁着眼说瞎话吗？

再说了大哥，你的子公司有多赚钱你自己不清楚吗？当时在整个中国的疫苗行业里边，长生实业可是妥妥的独角兽，是现金牛啊！

2002年收入有1.5个亿，净利润超过2,500万，咱给大家伙做一个简单的数学题，咱就算他每股3块钱，整个公司一共5,000万股吧，那就是1.5个亿的估值。

每年净利润2,500万除以1.5个亿，相当于16.7%的年回报，这还没算未来业绩增长呢！每股3块钱真的给得太高了吗？

这显然不高，但反正长春高新就是要第一时间卖掉这份家当，除了价格太低以外，长春高新的卖股方案还有一个问题。

这就是这有点自买自卖，利益输送的意思

，有人就说了，高俊芳既是子公司长春长生的董事长、总经理。人家也是控股公司长春高新的董事，最后还是股份的收购方，那么在这个方案决策拍板的过程当中他到底充当什么角色呀？

是不是构成国务院禁止的自买自卖呢？

凭什么他一个年薪只有几万块钱的高层员工，收购的股份，能比资产几十个亿的国企亚太集团还要多10%？再者说了，你收购那笔巨款哪来的？你不年薪只有几万块吗？那4,000多万块收购款呐，你哪来的呀？

面对外界种种质疑，长春高新亮出了

国资委和吉林省财政厅的意见

，说长生实业属于上市公司子公司，股权的转让可以由上市公司的董事会和股东会自行决定也不用受到国务院对管理层自买自卖国有资产的限制。总之一句话，长生实业的股权转让完全合法合规至于高俊芳的钱哪来不劳各位看官操心，从公司每年拿七八万的工资几十万的奖金，我再找我亲戚朋友东借，西借3,000多万这不就有了吗！

感情他朋友都挺有钱的啊，不过这次舆论风波，还是对长春高新产生了一点小压力，毕竟你也得堵住悠悠众口啊！2004年4月长春高新对收购方案做了一点小调整，价格从每股2块4长了那么一丢丢长到每股2块7，两个收购方案之间的股权比例分配呢，也掉了个过，变成了高俊芳收购25%，亚太集团收购35%，尽管这一次股权转让，高俊芳只拿到了25%，但是他可没放弃啊，在2004年到2015年这十几年的里头，长春长生先后做了

9次

股权转让，有人进有人退兜兜转转到最后，

大部分股份还是进了高俊芳一家子的口袋，到2015年上市之前公司的股东名单里边有高俊芳，还有他的老公，还有他儿子，还有两个小姑子以及他们的孩子,总共的持股比例你猜多少?64%左右

。就这样，一家从国有研究所脱胎而出的疫苗公司成了高俊芳的私人家族企业。

上市：万众瞩目的明星白马股

在咱们中国，疫苗主要分成两种，一

类疫苗和二类疫苗

。这所谓

一类

疫苗就是国家免疫规划里边的疫苗品种由每个省统一招标采购国家出钱个人免费接种，

二类

疫苗从2005年以后由各级疾控机构和接种单位自主采购，疫苗企业自主定价，个人呢需要自费接种也就是说，你做一类疫苗挣不着什么钱，那发改委把价格给你压的死死的，除非突然出现甲流等突发的疫情，否则业绩很难有什么爆发性增长。

但是

市场化程度更高的二类疫苗那就有利可图了

。毛利率动不动就是百分之七八十，而且疫苗行业的壁垒很高。一个是对技术要求高资金投入大再一个是疫苗产品的注册审批周期很长，一般来说，疫苗从临床前的研究到临床研究再到生产许可完成注册一般需要10年左右的时间，还得是都特别顺利的情况下而且国家对疫苗实行了严格的批签，发制度研发生产、流通接种都必须通过各项认证，具备相应的资质。

如此一来，手里握着疫苗生产牌照的

长春长生

，也就建立起了先发优势在高利润的疫苗行业混的是风生水起尤其是从2010年以后，长春长生的业绩迎来了快速增长，一个是他的高管团队确实有本事，像高俊芳确实是个能人，你不佩服不行啊，在长春长生里边是

又当董事长、又当总经理、又当财务总监、

三个重要职务他一个人挑。甚至还亲自带着营销团队

跑市场

去。

再一个，长春长生也赶上了发展的好时代自2010年以后咱们国家新生儿的数量是节节攀高，人口老龄化的程度也是越来越严重，不管是一类疫苗还是二类疫苗需求都是稳步上升，给疫苗行业带来了增长的动力，

就在这一年国家提高了对人用狂犬疫苗的检测标准

，也带来了国内狂犬病疫苗行业的大洗牌，很多技术不够格的疫苗企业那没办法被迫停产了，国内狂犬病疫苗格外紧缺，长春长生抓住这个机会化压力为动力市场有这么大需求，咱们来撸起袖子加油干，改造技术、升级工艺、重新取得了生产批件，把市场份额从之前的9%一下子扩大到了21%。

也就是在这一年，高俊芳启动了长春长生的上市计划，打算到香港申请上市。境外架构那都搭好了，像技术咨询服务，专利商标许可呀等等相关文件也都签了，哎可不知道怎么回事，2012年香港上市的计划被终止了，在后来长春长生改名为长生生物，

最终在2015年借壳黄海机械上市，回到了a股的怀抱，这次借壳长生生物的估值是55个亿和11年前高俊芳买下25%的股权的时候，估值对比，一下子飙升了40倍。

2015年7月14日因为重大资产重组停牌了4个月的黄海机械复牌，连续迎来9个涨停板，听起来好像这9个涨停板那不算什么呀！那连着10好几个涨停板我们都见过，借壳以后翻一倍的股票，那玩意不是有的是吗！

但是各位你看准时间节点啊，那可是2015年的7月呀，刚刚才股灾没多久，整个大盘那就是一片农田呐，一片绿油油的呀！，就这样的市场长生生物能带来9个涨停板，这要是早几个月赶上市场疯狂的时候，一口气翻他个四五倍那都不在话下，可以说长生生物从借壳上市开始，就已经吸引了资本市场的关注在接下来的几年时间里，毫无悬念的成为了一只备受关注的白马骨，没别的原因实在是想象空间太大了，长城生物聚集了当年长生所的大部分研究骨干，在销售的就有水痘、狂犬、甲肝、流感、狂犬病和脑膜炎这6种疫苗，后背的研发管线里边，还有11种疫苗储备。

2016年净利润同比增长45%，2017年同比增长33%。你看看人家，要技术有技术，要人才有人才，要产品有产品，要业绩有业绩，要啥有啥。放着这样的好公司不投，难道投垃圾股去。

到2018年6月长生生物的狂犬病疫苗新车间即将投产，第一支国产四价流感疫苗即将上市，在各路券商研究报告的鼓吹当中，长生生物的市值达到了历史巅峰292亿，谁能想到？就在这巅峰之上疫苗案爆发了，长生生物成了a股市场里边，因为重大违法而强制退市的第一股！害苦了一大批投资人和股民。

今天就到这里了，关注侃侃，咱下期接着说！

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