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实物申购赎回，ETF是什么？

ETF基金的全称是交易型开放式指数基金。它可以在交易所上市交易，同时也结合了封闭式基金与开放式基金的特点，既可以像封闭式基金那样在交易所二级市场买卖，又可以像开放式基金那样申购、赎回。它也是一种指数基金，基金管理人选择特定的指数，并根据该指数包含的成分股来构造投资组合。

ETF基金最独特的地方在于“实物申购、赎回”机制。投资者可以用手上持有的一篮子股票通过“物物交换”来获得ETF份额，也可以用持有的ETF份额换回一篮子股票。

这一独特之处使得ETF的价格与净值更加统一。其原理如下，如果ETF的价格和一篮子股票的净值不一致，就产生了套利的机会。当ETF价格低于股票净值，投资者会买进ETF，在一级市场用ETF换成一篮子股票后，再在二级市场卖出这些股票。当ETF报价高于净值，投资者会在二级市场买进一篮子股票，在一级市场把一篮子股票换成ETF后，再在二级市场卖出ETF。这一套利机制使得投资者积极地参与ETF交易，最终使得套利机会消失，ETF的市场价格与基金份额净值趋于一致。

举个例子来说，一份套餐包括一个汉堡，一份薯条和一份炸鸡。当套餐价格高于三者价格之和的时候，人们就会分别买汉堡薯条炸鸡。当套餐价格低于三者价格之和的时候，人们就会买套餐。而假如人们可以转卖套餐和三种食物，就产生了套利的可能，但最终不断地套利会使得买套餐和分别购买的价格趋于一致。

价格和价值的一致性，使ETF可以有效跟踪某个指数，同时其具备了交易成本低、有效、流动性好、透明度高等特点。进行ETF投资可以分散风险和突破市场界限，但基金具有风险，投资需谨慎。

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